شاخص مدیران خرید (PMI) چیست؟ – استراتژی استفاده از PMI

شاخص PMI خلاصه شده جمله Purchasing Managers Index (شاخص مدیران خرید) در دنیاست که از آن به عنوان یکی از شاخص های مهم اقتصادی استفاده می کنند. قبل از آنکه آمارهای رسمی مثل GDP منتشر شوند، این شاخص می تواند نبض اقتصاد را اندازه بگیرد.

شاخص PMI به وسیله نظرسنجی هایی به دست می آید که از مدیران خرید شرکت های بزرگ انجام شده است. این شاخص به صورت عددی بین صفر تا 100 بیان می شود که هر عددی ما بین این دو، تفسیر و تحلیل خود را دارد. اعداد بالای 50 نشان از رونق اقتصادی، اعداد روی 50 نشان از عدم تغییر و اعداد زیر 50 نشان از رکود و انقباض است.

شاخص PMI به وسیله دو نهاد اصلی ISM و S&P Global منتشر می شود. داده های این شاخص می تواند به عنوان یک ابزار اندازه گیری برای دولت ها، بانک های مرکزی، سرمایه گذاران، معامله گران و کسب و کارهای مختلف باشد. بیشترین کاربرد این شاخص برای بازارهای طلا، فارکس و سهام است.

می‌خواهم برای شما از تجربه شخصی خودم در ترید با پیش‌بینی‌ شاخص PMI صحبت کنم. در اواخر سال ۲۰۱۸ و اوایل سال ۲۰۰۹ بود که بازار به شدت تحت تاثیر اخبار برگزیت (Brexit) قرار گرفت. در آن زمان من روی جفت ارز GBD/USD در حال معامله بودم. زمانی که شاخص PMI خدمات بریتانیا منتشر شد،  عددی که به ما نشان داد ۵۳.۵ بود. در نگاه اول همه فکر می‌کردند که پوند باید تقویت شود، چون عددی که نمایش داده شده بود بالاتر از ۵۰ بود. اما در اینجا یک نکته مهمی وجود داشت. درست ماه قبل شاخص pmi عدد ۵۶ را نشان داد و بازار عدد ۵۵ را پیش بینی می‌کرد. حال اتفاقی که افتاد سقوط شدید پوند بود. چون تریدرهای بزرگ فهمیدند که اقتصاد بریتانیا سرعت رشد کندی دارد. درسی که از این ماجرا گرفتم این بود که همیشه عدد فعلی را با عدد منتشر شده در ماه قبل مقایسه کنم. در این اتفاقی که افتاد عدد از ۵۶ به ۵۳ رسید و برای ما سیگنال منفی میداد.

درباره شاخص PMI

شاخص PMI به عنوان یکی از شاخص های اقتصادی حساس و معتبر در بازارهای مالی به حساب می آید. این شاخص می تواند وضعیت سلامت اقتصادی را در بخش های مختلف خدماتی و تولیدی اندازه گیری کند.

شاخص PMI را به عنوان شاخص پیشنگر هم میشناسند، چون این شاخص یک سری مولفه هایی دارد که اهمیت خاصی برای تحلیل تریدرها دارند. در جدول زیر این مولفه ها را معرفی کردیم:

تریدرهای حرفه ای هر کدام تعریفی از شاخص PMI ارائه داده اند. در این مقاله قصد داریم شاخص PMI را بر اساس تعریفی که از ایملاک شیخی {1} ارائه شده توضیح دهیم. شیخی در این کتاب بیان می‌کند که شاخص PMI، یک شاخص ترکیب شده از ۵ مولفه اصلی زیر است:

• سفارشات جدید
• وضعیت اشتغال
• تولید
• موجودی انبار
• زمان تحویل تامین کنندگان

شیخی اعتقاد دارد که شاخص PMI توانایی پیش بینی متغیرهای کلان اقتصادی مثل GDP (تولید ناخالص داخلی) را دارد.

باندجی و مارچلینو {2} در مقاله خود به طور گسترده به شاخص PMI اشاره کردند. آنها این شاخص را مهم می‌دانند، چون این شاخص به صورت تئوری حرف نمی‌زند. در واقع این شاخص از مدل‌های آماری پیچیده استفاده می‌کند و چندین شاخص مختلف را با هم مقایسه کرده تا در نتیجه به بهترین پیش‌بینی ها برسد.

دلیل اهمیت PMI برای تریدرها

شاخص PMI را می توانیم همانند پیشگوی تحولات بازار بدانیم. از آنجایی که در بازارهای مالی، سرعت در اولویت است و حرف اول را می زند، شاخص PMI در واقع سریعترین تصویر از وضعیت اقتصادی را می تواند ارائه دهد. اما، در ادامه مهترین دلایل اهمیت شاخص PMI برای تریدرها را توضیح می دهیم:

ماهیت پیش نگر (Leading)

بیشتر داده‌های اقتصادی مثل GDP با تاخیر زیادی منتشر می‌شوند و از طرفی این داده‌ها مربوط به گذشته هستند. اما شاخص PMI بر اساس دیدگاه مدیران خرید در همان لحظه انتشار است.
به عنوان مثال اگر PMI امروز روند صعودی داشته باشد، تریدرها پیش‌بینی می‌کنند که گزارش GDP که در طی چند ماه بعد منتشر می‌شود، نیز همان روند مثبت را خواهد داشت. بنابراین آنها از الان شروع به خرید ارز و یا سهام مربوط به آن می‌کنند.

بانک‌های مرکزی از شاخص PMI برای تنظیم کردن نرخ بهره استفاده می‌کنند.

• اگر شاخص PMI بالا باشد، عدد بیش از ۵۵ را نشان می‌دهد. این وضعیت نشانی از داغ شدن اقتصاد بوده و احتمال تورم بالا است. در این حالت تریدرها انتظار دارند که بانک‌ها نرخ بهره را بالا برده و باعث تقویت ارزهای ملی مثل دلار شوند.
• زمانی که شاخص PMI پایین باشد و عدد کمتری از ۴۵ را نشان دهد، می‌توانیم آن را نشانه‌ای از رکود بدانیم. تریدرها در این زمان انتظار دارند که بانک مرکزی نرخ بهره PMI را کاهش دهد تا باعث تحریک اقتصاد شود. معمولا این حالت باعث ضعیف‌تر شدن ارز می‌شود.

تاثیر مستقیم بر نوسانات

زمانی که خبر شاخص PMI منتشر می‌شود، در واقع یکی از زمان‌های بسیار پرتلاطم در بازار فارکس و بورس به حساب می‌آید. تریدرهایی که در استراتژی‌های مختلف کار می‌کنند، هر کدام عملکردهای خاص خودشان را نشان می‌دهند.
تریدرهای اسکالپر و دی تریدر از این موقعیت استفاده می‌کنند تا به سودهای سریع برسند. آنها در واقع از تفاوت بین عدد واقعی و عدد پیش بینی شده و یا همان انحراف برای گرفتن سودهای سریع استفاده می‌کنند.
در این موقع هر چقدر فاصله بین عدد پیش بینی شده و عدد واقعی بیشتر باشد، حرکت قیمت‌ها هم شدیدتر خواهد بود.

دلیل موفقیت شاخص PMI

بانجی و مارجینلو متوجه شدند که شاخص مدیران خرید می‌تواند GDP را بهتر از تورم پیش بینی کند. دلایل این تئوری را در ادامه آوردیم:

• سرعت عمل داده‌های GDP همیشه با تاخیر زیادی منتشر می‌شوند. در اینجا PMI به عنوان یک پیش نگر عمل می‌کند. PMI به سیاستگذاران اجازه می‌دهد که بهتر متوجه شوند که وضعیت اقتصاد در حال حاضر چگونه است؟
• ثبات در پیش بینی شاخص PMI به عنوان یکی از معدود شاخص‌هایی است که توانسته در بازه‌های زمانی مختلف همچنان با دقت خوبی عمل کند و مسیر GDP را به خوبی تخمین بزند.

داده های آماری و تحلیل نوسانات

برای تحلیل با PMI اول باید آن را به درستی درک کنیم و بعد بتوانیم اعداد و آمارهای آن را بررسی کنیم. توجه به داده‌های تاریخی به شدت توصیه می‌شود، چون داده‌های تاریخی نشان می‌دهند که تغییرات مداومی که در PMI وجود دارد، با یک فاصله کم در گزارشات GDP هم منعکس شده است.

مدیریت ریسک در استفاده از شاخص PMI

برای داشتن مدیریت ریسک موقع استفاده از شاخص PMI بهتر است چک لیست داشته باشید. زمانی که داده‌های PMI منتشر می‌شود، این چک لیست را باید در تقویم معاملاتی خود داشته باشید، اما نحوه کار چگونه است؟

مرحله قبل از انتشار گزارش PMI

این مرحله در واقع ۱۵ دقیقه قبل از انتشار داده‌ها است. در این زمان اگر پوزیشنی باز دارید که سود ناچیزی دارد، بهتر است آن را ببندید و یا استاپ پلاس را به نقطه ورود انتقال دهید. چون امکان دارد نوسانات لحظه‌ای قبل از حرکت اصلی استاپلاس شما را لمس کند.

مطمئن شوید موقع خبر بروکر شما اسپرد را بیش از حد مجاز افزایش نمی‌دهد. در تایم فریم‌های ۱۵ دقیقه و یک ساعت سطوح حمایت و مقاومت را روی چارت مشخص کنید، چون در بیشتر موارد بعد از انتشار خبر قیمت به این سطوح پرتاب می‌شود.

مرحله انتشار خبر

این مرحله بازه زمانی صفر تا ۵ دقیقه بعد از انتشار خبر را شامل می‌شود. شما در این زمان باید به عنوان تماشاچی باشید و هیچ حرکتی در بازار انجام ندهید. این تایم فریم بهترین موقعی است تا عدد واقعی را با عدد پیش بینی شده و عدد قبلی مقایسه کنید.

توجه کنید که اگر عدد واقعی بین عدد پیش بینی و عدد قبلی باشد، بازار شرایط متعادلی ندارد. پس بهترین فرصت برای ورود به بازار زمانی هست که عدد واقعی مقدار بیشتری از عدد قبلی و عدد پیش بینی شده داشته باشد.

مرحله تصمیم گیری

در این مرحله شما باید اجازه دهید که اولین کندل ۵ دقیقه‌ای بسته شود. زمانی جهت بازار مشخص می‌شود که اولاً بدنه کندل قدرتمند باشد و دوماً در جهت انحراف عدد PMI باشد. در این مرحله به جای اینکه قیمت را تعقیب کنید، باید منتظر بمانید که قیمت به سمت یک سطح شکسته شده و یا میانگین متحرک کوتاه مدت برگردد، پس می‌توانید وارد معامله شوید.

مرحله بعد از انتشار خبر

داده‌های شاخص PMI معمولاً تاثیر خود را تا پایان سشن معاملاتی همان روز می‌گذارند، اما بیشترین قدرت در حرکت ۳۰ دقیقه اول بعد از انتشار PMI است. توصیه می‌شود که شما در این مرحله بخشی از سود معاملاتی خود را در اولین لول بردارید.

نحوه تحلیل و معامله

تحلیل PMI به شکل تحلیل فاندامنتال هست، در این تحلیل به انحراف باید توجه زیادی داشت. اگر تحلیل فاندامنتال شما درست پیش رود، یعنی بخش زیادی از راه را طی کرده اید. انحراف همان نسبت تفاوت بین عدد واقعی و عدد پیش‌بینی شده است، از طرفی در تحلیل تکنیکال باید به موارد زیر هم توجه داشت:

ساختار واکنش بازار نسبت به انحرافات

قیمت گذاری بازار بر اساس انتظارات است. زمانی که گزارش PMI منتشر می‌شود، ۳ حالت زیر اتفاق می‌افتد:

انحراف مثبت: در این زمان عدد واقعی بزرگتر از عدد پیش‌بینی شده است. این حالت قدرت اقتصادی را نشان می‌دهد و باعث تقویت ارز ملی خواهد شد.

انحراف منفی: در این زمان عدد واقعی کوچکتر از عدد پیش‌بینی شده است. این حالت ضعف و یا انقباض را نشان می‌دهد که در نتیجه باعث ضعیف شدن ارز ملی می‌شود.

مطابق با پیش بینی: در این حالت نوسانات خاصی در بازار رخ نمی‌دهد و روند قبلی ادامه‌دار هست.

استراتژی معاملاتی براساس انحراف

برای اینکه بهتر متوجه این بخش شویم، می‌خواهیم با یک مثال کاربردی برایتان توضیح دهیم. فرض کنید پیش بینی بازار مربوط به بخش خدمات ایالات متحده عدد PMI آن 51/5 است. زمانی که عدد منتشر شده 54/0 باشد، می‌توانیم در آن یک انحراف مثبت ببینیم. در این زمان تریدرها و الگوریتم‌های معاملاتی اقدام به خرید دلار می‌کنند. اگر این حالت در جفت ارزهای EUR/USD  اتفاق بیفتد، با یک کندل نزولی قدرتمند (تقویت دلار در مقابل بورو) مواجه هستیم.

زمانی که عدد pmi برابربا 49/0 باشد، بازار با یک شوک منفی مواجه می‌شود. چون از یک طرف عدد منتشر شده کمتر از عدد پیش بینی شده هست و از طرف دیگر عدد به زیر 50/0 همان محدوده انقباضی رفته است که در این زمان دلار ضعیف می‌شود.

همبستگی با دارایی های دیگر

نمی‌توانیم شاخص PMI را فقط مختص به فارکس بدانیم، بلکه تریدرهای حرفه‌ای از آن برای دارایی‌های دیگر هم استفاده می‌کنند. به عنوان مثال طلا همیشه رابطه معکوس با شاخص PMI دارد. یعنی اگر PMI قوی باشد، دلار هم قوی می‌شود و ما با ریزش طلا مواجه هستیم.

ارتباط بین PMI و شاخص‌های سهام کمی پیچیده‌تر هست. زمانی که بازار در شرایط عادی قرار دارد، اگر PMI قوی باشد، برای بازار سهام هم خوب است و به اصطلاح رونق اقتصادی وجود دارد. اما در دوران تورم اگر PMI قوی باشد، باعث ترس افزایش نرخ بهره به وسیله بانک مرکزی شده و ما ریزش سهام مواجه هستیم.

مطالبی که در این مقاله گرد هم آوردیم، صرفاً جبهه آموزش و اطلاع رسانی دارد. به هیچ عنوان توصیه نمی‌کنیم که شما از این مطالب به عنوان سیگنالی برای معاملات خودتان استفاده کنید.

تحلیل‌هایی که بر اساس شاخص‌هایی مثل PMI ارائه می‌شوند، صرفاً بر مبنای عملکرد داده‌ها در بازه‌های زمانی گذشته است. از آنجایی که بازار به طور ذاتی ریسک زیادی دارد، عملکرد گذشته شاخص‌ها نمی‌تواند تضمینی بر عملکرد آنها در زمان آینده باشد. به همین خاطر توصیه می‌کنیم قبل از اینکه اقدام به معامله کنید، اول مدیریت سرمایه شخصی داشته باشید و دوم اینکه حتماً با یک متخصص مالی در این مورد مشورت کنید.